Moody’s maintient la note de la France : Lecornu salue un signal qui « déjoue les pronostics déclinistes »

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L’agence de notation financière Moody’s a confirmé le maintien de la note de crédit de la France, une annonce qui a suscité une réaction immédiate de Sébastien Lecornu, ministre des Armées et figure influente du gouvernement. Dans un communiqué diffusé ce mercredi, Lecornu a estimé que cette décision « déjoue les pronostics déclinistes » qui pesaient sur l’économie française, souvent décrite comme fragilisée par un endettement massif et des tensions politiques internes. Le maintien de la notation – sans dégradation ni relèvement – est perçu comme un vote de confiance modéré mais significatif de la part de Moody’s, l’une des trois grandes agences mondiales, aux côtés de Standard & Poor’s et Fitch.

**Context**

La décision de Moody’s intervient dans un climat économique tendu pour la France. Le pays fait face à une dette publique qui dépasse les 110 % du produit intérieur brut (PIB), un déficit budgétaire persistant et des débats parlementaires houleux autour des réformes des retraites et du budget de l’État. Plusieurs économistes et observateurs internationaux tablaient sur un possible abaissement de la note française, citant le risque d’une dérive budgétaire et l’absence de consolidation fiscale claire. Moody’s, qui avait déjà abaissé la perspective de la note en 2023, a finalement choisi de maintenir le niveau actuel, sans toutefois relever la perspective à « positive ».

Sébastien Lecornu, proche du président Emmanuel Macron, a saisi cette occasion pour défendre la politique économique du gouvernement. « Ce signal de Moody’s montre que les fondamentaux de notre économie restent solides, malgré les difficultés conjoncturelles et les discours catastrophistes », a-t-il déclaré lors d’un déplacement à Caen. Lecornu a également rappelé les réformes structurelles engagées, notamment la loi sur le plein emploi et les efforts de réindustrialisation, tout en admettant que des efforts supplémentaires étaient nécessaires pour réduire la dette.

Le contexte politique ajoute une dimension particulière à cette annonce. La France traverse une période d’instabilité relative, avec une majorité relative à l’Assemblée nationale et des tensions croissantes autour du budget 2025. Le gouvernement cherche à rassurer les marchés financiers tout en maintenant des dépenses sociales élevées. Le maintien de la note par Moody’s offre une bouffée d’oxygène à l’exécutif, qui peut ainsi temporiser sur les réformes impopulaires.

**Analyse**

Cette décision de Moody’s revêt une importance stratégique pour la France à plusieurs titres. D’abord, elle évite une hausse immédiate des taux d’emprunt de l’État. Une dégradation de la note aurait mécaniquement augmenté le coût du service de la dette, déjà l’un des plus élevés de la zone euro. En maintenant la note, Moody’s permet à la France de continuer à emprunter à des conditions relativement favorables, ce qui est crucial alors que le pays doit refinancer près de 300 milliards d’euros de dette à moyen terme. Ensuite, ce signal renforce la crédibilité internationale de la France, notamment vis-à-vis des investisseurs étrangers. Alors que le pays cherche à attirer des capitaux dans des secteurs comme l’intelligence artificielle, l’énergie verte ou la défense, une notation stable est un gage de stabilité.

Cependant, l’analyse ne saurait être univoque. Le maintien de la note n’est pas un satisfecit, mais plutôt un constat de statu quo. Moody’s a probablement intégré le fait que la France bénéficie encore d’une économie diversifiée, d’une main-d’œuvre qualifiée et d’un accès privilégié au financement via la Banque centrale européenne. Mais les risques demeurent : la trajectoire de la dette publique n’est pas maîtrisée, le déficit structurel reste élevé et les réformes nécessaires se heurtent à des obstacles politiques. Lecornu, en saluant cette décision, cherche avant tout à redorer l’image du gouvernement auprès des électeurs et des marchés. Mais pour les économistes, le vrai test sera la capacité de la France à présenter un budget crédible pour les années à venir, sans recourir à des artifices comptables.

**Fontes**

- Communiqué officiel de Moody’s Investors Service (2025). - Déclaration de Sébastien Lecornu, ministre des Armées, lors d’un déplacement à Caen, relayée par les services du ministère. - Notes d’analyse économique publiées par la Banque de France et l’Insee, portant sur la dette publique et les perspectives budgétaires. - Articles de presse : Les Échos, Le Monde, Financial Times (mentionnés comme sources d’information générales, sans citation directe).